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由于黄金价格已经出现标志进一步下跌的“死叉”也引发了市场的担忧，2016年11月曾经出现死叉现象时，黄金随后下跌了12%。目前金价已黄金已下破关键支撑位1260及1255美元/盎司，金价将延伸跌势至1250美元/盎司一线下方；上行阻力位在1260及1265美元/盎司，然后是1270及1275美元/盎司。

当然我们用主体个数统计也确实存在放大小主体的问题，但是我们仍然建议用主体个数进行统计，这是因为： 1）目前在供给侧改革，金融去杠杆的大背景下，未来违约很可能呈现民企等小主体居多的情况，这与2016年的情况是大不相同的，显然放大小企业的权重更符合目前的信用风险现状。2）我们研究债券一般是以主体为单位而不是个券。一旦持仓发生风险事件，持仓量和单个个体是关注重点。换言之，整个主体发了多少债这件事对整个市场意义更大，单个主体对单一机构意义更大。3）对于极大型个体，一旦违约，将是整个市场的风险，会较多机构会踩雷，因而从基金排名角度和委外担责角度，防止踩特定小雷的重要性略微高一些。当然分别运用主体个数和金额两种方法进行测算也是一种全面的选择。

另外近期摩根士丹利分析师Adam Jonas预测，福特全球可能将裁员12%。Snyder认为，这家美国老牌车企的大规模裁员计划显示，目前的经济并没有人们想象得那么稳健。如果经济果真表现出色，福特又何必裁员这么狠。最后Snyder表示，以周期性调整后的市盈率为标准，目前美股市场的过高估值已经可以和1929年市场暴跌前比肩。

违约统计应当注意的点：1）用违约率，而非数量或金额2）用主体数量计算违约率，而非用金额计算违约率3）记得剔除城投和金融机构债4）分母应该用到期的债，而非现在存量5）时间序列统计违约，应该归集到最早的事件日期6）总结：推荐的违约统计方法：a）导出已到期和违约的企业债、公司债、中票等信用债债券代码（不要用金融机构和政府支持机构债）。b）剔除城投债。c）每个主体保留一个债券记录。违约债券保留一条最早的违约记录。d）导出字段“信用风险事件”，有记录的标为违约债券。e）最后根据需要，以行业、省份、评级等因素为列，以是否违约为行，以主体个数的计数项进行统计，然后计算违约率。f）如果计算时间序列同时导出已到期和未到期债券，同时注意回售日的问题，此问题在今年尤为重要。

1.5时间序列统计违约，应该归集到最早的事件日期当我们统计时间序列的违约率时，应当采用主体进行统计，并且应当选用最早违约的日期进行金额或者数量的归集。例如，对于A公司在2016年有20亿债券到期，2017年有60亿债券到期。2016年行业景气下行，公司经营迅速恶化，发生违约事件。到了2017年经济大幅好转，但是以目前国内既往案例，违约事件会导致公司的筹资性现金流断裂，在没有外部支持情况下，很难重新恢复正常经营，2017年公司的60亿元到期债券无意外的无法偿付。

“目前正在运行的债券ETF只能通过交易所进行实物申赎，而跨市场实物申赎可以直接拿银行间债券申购赎回债券ETF，不需要通过转托管的形式转入交易所再进行实物申赎。鉴于银行间债券存量占到整个债券市场的80%以上，此举可以提高债券ETF的规模及流动性。最近一年多，部分基金公司上报了可跨市场实物申赎的债券ETF，技术上已经没很大障碍，只待正式获批。”一位基金公司产品部总监此前曾如此评价跨市场ETF推出的意义所在。